Portugal firma la venta de hasta el 49,9 % de TAP a Lufthansa por 1.201 millones

El Gobierno portugués y Lufthansa Group firmaron el 3 de noviembre de 2026, en el TAP Campus junto al aeropuerto de Lisboa, el contrato de compraventa de hasta el 49,9 % de TAP Air Portugal por 1.201 millones de euros. Firmaron el primer ministro, Luís Montenegro, el ministro de Finanzas, Joaquim Miranda Sarmento, y el consejero delegado de Lufthansa, Carsten Spohr. El Estado conserva el 50,1 %. El cierre queda sujeto a la autorización de la Comisión Europea y de la autoridad aeronáutica portuguesa (ANAC) y se prevé para principios de 2028; hasta entonces TAP se gestionará de forma independiente bajo supervisión del grupo alemán.

Los hechos

El contrato. La firma formaliza las condiciones que el Consejo de Ministros portugués aprobó el 14 de octubre al elegir la oferta de Lufthansa frente a la de Air France-KLM. Según la nota del Gobierno del 15 de octubre, la oferta alemana era un 16 % superior en lo financiero, con propuestas técnicas y condiciones contractuales consideradas equivalentes y un menor grado de incertidumbre. La operación valora TAP en 2.552 millones de euros. Del 49,9 % en venta, el 44,9 % va al inversor estratégico y el 5 % se reserva con preferencia a los trabajadores; lo que estos no suscriban lo tomará Lufthansa. La propia Lufthansa cifró su oferta en 1.025 millones por el 44,9 % y en hasta 1.200 millones por el 49,9 %, incluida una comisión por demora (ticking fee) hasta el cierre.

Los compromisos. El documento gubernamental «TAP: o caminho até à privatização» enumera lo que Lufthansa asume: marca y sede en Portugal, refuerzo del hub de Lisboa, Oporto como segunda base con ocho aviones de largo radio, flota de 117 aeronaves hasta 2035 y de 130 después, inversión adicional en flota de entre 3.000 y 4.000 millones, conectividad con las regiones autónomas, Brasil, los mercados lusófonos y el Atlántico Norte, y permanencia en Star Alliance. Fuera de la aerolínea, el centro de Lufthansa Technik en Santa Maria da Feira (300 millones y 700 empleos), un hub de innovación en Aveiro y una escuela de aviación militar en Tancos (500 millones y 200 empleos). Montenegro cifró el 14 de octubre en hasta 5.500 los empleos directos e indirectos asociados, 3.000 de ellos ligados al crecimiento de TAP.

La segunda fase. La propuesta de Lufthansa contempla, hasta 2028 y sujeta a negociación separada, la compra de la mayoría del capital: un ingreso adicional de 863 millones y una permuta de acciones valorada en 488 millones, equivalente a cerca del 5 % del grupo combinado, que haría del Estado portugués su segundo mayor accionista. El Gobierno estima recuperar unos 3.400 millones hasta 2040, entre precio, revalorización y dividendos, frente a los más de 3.200 millones de dinero público inyectados en la compañía.

El contexto

El proceso arrancó con un pliego (caderno de encargos) que fijaba la venta de hasta el 44,9 % más el 5 % para los trabajadores y exigía a los candidatos precio, planes industrial y estratégico, sinergias y garantías sobre el hub de Lisboa y la condición de TAP como compañía de la Unión. El plazo de propuestas no vinculantes venció el 2 de abril de 2026 a las 16:59. Concurrieron Lufthansa y Air France-KLM. IAG, matriz de Iberia, no presentó oferta: una fuente oficial del grupo explicó a Lusa que, tras analizarlo, no era lo mejor para sus accionistas, y que cualquier adquisición necesita un camino hacia la propiedad total. El procedimiento, pilotado por Parpública, preveía informes de 30 días, un plazo máximo de 90 días para las ofertas vinculantes y una fase de negociación de mejoras.

Lufthansa opera 353 vuelos semanales a seis destinos portugueses, un 75 % más de capacidad que en 2019, y emplea a más de 500 personas en el país; con el centro de Technik en Feira, en obras desde junio, prevé superar los 1.000 empleos directos en 2030. Describe a TAP como una aerolínea sólida y rentable, líder en las rutas del Atlántico Sur.

El marco legal

La toma de hasta el 49,9 % con influencia en la gestión ejecutiva —el objetivo que Lufthansa declaró desde abril— constituye una concentración sujeta al Reglamento (CE) 139/2004: notificación previa a la Dirección General de Competencia, fase I de 25 días hábiles y, si se abre investigación en profundidad, fase II de 90 días hábiles, prorrogables. En el sector aéreo, la Comisión suele exigir cesiones de franjas horarias en los aeropuertos donde las redes se solapan. El Gobierno portugués sitúa la autorización en el primer semestre de 2028. El Reglamento (CE) 1008/2008 exige que una compañía aérea de la Unión esté mayoritariamente participada y efectivamente controlada por Estados miembros o nacionales de la Unión; con Lufthansa como socio y el Estado portugués en el 50,1 %, la licencia de TAP no corre riesgo, pero la ANAC debe verificar la estructura de control resultante. La segunda fase, si llega, exigiría un nuevo acto del Gobierno portugués y una nueva notificación a Bruselas.

Los actores

Lufthansa Group. Carsten Spohr sostiene que TAP seguirá siendo una aerolínea portuguesa y califica la firma de hito para TAP, para Portugal y para el grupo. El grupo busca con la operación reforzar su acceso a Brasil, África y América Latina.

El Gobierno portugués. Montenegro presentó la elección del 14 de octubre como «a melhor escolha para o futuro da empresa» y la firma como la forma de anclar los intereses estratégicos del país y preservar la identidad y la marca de TAP. Miranda Sarmento firmó por Finanzas; el ministro de Infraestructuras, Miguel Pinto Luz, defendió en octubre que con Lufthansa TAP quedará integrada en el cuarto grupo aéreo mundial por ingresos.

Air France-KLM. Perdió la puja con una oferta técnica equivalente y un precio un 16 % inferior. No consta reacción tras la firma.

IAG. Se autoexcluyó en abril. No se ha pronunciado sobre la firma.

Parpública. Gestora de la participación estatal y autora de los informes de evaluación; junto al Gobierno ultimó la documentación con Lufthansa.

Qué cambia para…

Iberia y Air Europa. Hasta el cierre, previsto para principios de 2028, TAP se gestiona de forma independiente y nada cambia en el corredor atlántico. A partir de ahí, la competencia desde Madrid hacia Brasil y la África lusófona la hará una TAP con la flota, la red y el programa de fidelización de Lufthansa detrás, y con Oporto como segunda base de largo radio. La pieza que habría unido los dos hubs ibéricos bajo IAG queda fuera del tablero.

Lisboa y Oporto. El contrato blinda el hub de Lisboa y convierte a Oporto en base con ocho aviones de largo radio; el Gobierno cita también el refuerzo de Faro, Funchal y las regiones autónomas.

El Estado portugués. Mantiene el 50,1 % y la mayoría del consejo hasta la eventual segunda fase, en la que pasaría a accionista minoritario del grupo combinado.

Star Alliance y oneworld. TAP permanece en Star Alliance, lo que consolida el frente Lufthansa-TAP frente al eje Iberia-British Airways de oneworld en el Atlántico Sur.

El calendario

• 2026-04-02: cierre del plazo de propuestas no vinculantes; concurren Lufthansa y Air France-KLM; IAG se abstiene.
• 2026-10-14: el Consejo de Ministros elige a Lufthansa; el grupo alemán celebra la selección y anuncia que firmará en breve.
• 2026-11-03: firma del contrato en el TAP Campus de Lisboa.
• 2028, primer semestre: autorización prevista de la Comisión Europea.
• 2028, principios: cierre previsto de la primera fase.
• Hasta 2028: ventana para negociar la segunda fase, con la mayoría para Lufthansa.
• 2030: más de 1.000 empleos directos de Lufthansa en Portugal, según el grupo; posible traspaso de hasta ocho A350-900 a partir de ese año.
• 2035: flota de 117 aviones; 130 después de esa fecha.

Lo que hay que vigilar

Bruselas. La notificación de la concentración y, sobre todo, los remedios que la Comisión exija en Lisboa y en las rutas al Atlántico Sur. El Gobierno espera la autorización en el primer semestre de 2028; el plazo real dependerá de si hay fase II.

La segunda fase. Los 863 millones y la permuta del 5 % son una propuesta de Lufthansa, no un compromiso firmado. Si el Gobierno la activa antes de 2028, el Estado dejará de ser mayoritario en su aerolínea de bandera.

Los trabajadores. El 5 % reservado a la plantilla decidirá si Lufthansa se queda en el 44,9 % o llega al 49,9 %. No hay fecha publicada para la oferta a los empleados.